似乎10年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂哀鴻遍野的慘狀正在隱約重現(xiàn)。不過(guò)，事情并沒(méi)有那么糟糕。

   8月下旬，上市3個(gè)多月的Facebook市值410億美元上下，股價(jià)20美元（發(fā)行價(jià)38美元），比其上市初蒸發(fā)掉了60%； Zynga股價(jià)則在3.5美元徘徊，市值蒸發(fā)65%.Groupon股價(jià)最近一直保持在5美元以下（發(fā)行價(jià)20美元），市值蒸發(fā)掉75%.

與此同時(shí)，騰訊的市值保持在4500億港元以上，百度的市值也在大多數(shù)時(shí)間內(nèi)超過(guò)了Facebook.

很多互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士，從這些數(shù)據(jù)中，聞到了似在10多年前相識(shí)過(guò)的慘淡味道。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)（包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）的第二次大蕭條真的要來(lái)臨了嗎？

泡沫破裂

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)第二次泡沫期的聲音，始現(xiàn)于2010年末。彼時(shí)，包括上述三家最耀眼的明星互聯(lián)網(wǎng)公司在內(nèi)，多家美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司都獲得了極高的估值（Groupon的估值在一年間上漲近20倍）。

但悲觀的“泡沫說(shuō)”引起大規(guī)模的討論，是在2011年4月份。當(dāng)時(shí)正值西南偏南大會(huì)（SXSW）召開(kāi)，業(yè)界突然傳出剛剛登陸App Store的Color獲得數(shù)額為4100萬(wàn)美元融資的消息。隨后，《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)起了一場(chǎng)討論，題目就是：“這一次科技繁榮與千禧年不同了嗎？”反響非常強(qiáng)烈，但大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)這種不吉利的預(yù)言都持保留態(tài)度，多數(shù)都在強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)者和資本已經(jīng)汲取了10多年前的那次慘痛經(jīng)驗(yàn)。

硅谷這種樂(lè)觀的看法一直持續(xù)到了2011年末。去年11月4日，Groupon登陸納斯達(dá)克，雖然股價(jià)暫時(shí)漲40%，但已比估值跌去一半。12月17日，Zynga上市，竟然直接破發(fā)。

這兩宗在谷歌之后規(guī)模最大的互聯(lián)網(wǎng)上市，讓各方大跌眼鏡（人人網(wǎng)上市則更不在話(huà)下），然而，更悲慘的局面還在后面。

在2012年資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)（包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）普遍降溫的背景下，F(xiàn)acebook在5月18日上市。然而，這艘預(yù)計(jì)融資160億美元的，擁有近8億用戶(hù)的滿(mǎn)載互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)希望的巨輪，其上市的過(guò)程令追隨者萬(wàn)分尷尬——不但首日破發(fā)（在第一周跌去16%），并且在上市時(shí)刻，納斯達(dá)克交易平臺(tái)出現(xiàn)技術(shù)故障，導(dǎo)致開(kāi)盤(pán)時(shí)間推遲了30分鐘，而且還帶來(lái)了交易指令確認(rèn)時(shí)間延遲、一些訂單處理出現(xiàn)錯(cuò)誤、客戶(hù)重復(fù)下單等一系列問(wèn)題。

5月18日的那起混亂的IPO，大大削弱了投資者對(duì)納斯達(dá)克，乃至整個(gè)股市的信心。當(dāng)天的故障導(dǎo)致Facebook投資者無(wú)法在股價(jià)下跌時(shí)拋售股票，而承銷(xiāo)商則因?yàn)槿桥送顿Y者而回購(gòu)股票。他們聲稱(chēng)，由此產(chǎn)生的損失約為5億美元。在瑞士銀行宣布至少因此損失3.5億美元。

可能早已預(yù)見(jiàn)到Facebook 面臨的窘境，馬克。扎克伯格本沒(méi)趕到紐約，而是在加州走過(guò)場(chǎng)般地敲了一聲上市鐘。

在這之后，F(xiàn)acebook的尷尬，顯然成為了“互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)第二次大蕭條”說(shuō)法的最佳讖緯。悲觀情緒開(kāi)始漫布在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。

共性

Market Watch專(zhuān)欄作家Therese Poletti在去年4月撰文指出：“Color的融資是個(gè)分水嶺，標(biāo)志著硅谷已經(jīng)意識(shí)到，自己正處于新一輪泡沫當(dāng)中了。”

“Color融資給人的感受已經(jīng)不僅僅是震驚了。” Poletti 說(shuō)：“不錯(cuò)，創(chuàng)始人Bill Nguyen在硅谷已經(jīng)威名卓著……但是即便如此，一家之前默默無(wú)聞的應(yīng)用程序公司首輪融資就獲得4100萬(wàn)美元，還是匪夷所思。

在Poletti看來(lái)，當(dāng)下的硅谷，少數(shù)“投資者”的理智再一次被多數(shù)的“投機(jī)者”所掩蓋。

創(chuàng)辦Broadsight科技咨詢(xún)公司的Allen Patrick則稱(chēng)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正處于另一個(gè)泡沫的開(kāi)始階段，“泡沫就是過(guò)多的資金追逐資產(chǎn)，并生產(chǎn)更多的資產(chǎn)，然后需要找一個(gè)更大的傻瓜來(lái)買(mǎi)。

的確，創(chuàng)業(yè)者和投資者通常被Y Combinator所誘惑。前者從超級(jí)天使處得到資金，后者通過(guò)各種手段助其登上TechCrunch的頭條，之后便等待下家接盤(pán)。

Patrick用自己的“十條泡沫確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)”來(lái)判斷互聯(lián)網(wǎng)泡沫的程度：

1、用舊的方式來(lái)估值“新事物”，大公司開(kāi)始對(duì)收購(gòu)新事物埋單。

2、已經(jīng)有人預(yù)警泡沫的產(chǎn)生，但“新事物”的倡導(dǎo)者卻越來(lái)越賣(mài)力地鼓吹。

3、只要“新事物”公司的前雇員創(chuàng)業(yè)，就會(huì)沒(méi)有任何理由地獲取投資。

4、為了創(chuàng)業(yè)公司，會(huì)有大量的投資基金公司逆向誕生

5、公司開(kāi)始不需要實(shí)際的產(chǎn)品，僅憑著公司的PPT介紹，就可獲得資助（Color顯然屬于此類(lèi)）。

6、MBA們紛紛離職，自己創(chuàng)業(yè)。

7、發(fā)生大市值公司上市。

8、銀行為新事物炒作市場(chǎng)，開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)基金，將養(yǎng)老的錢(qián)投到里面。

9、出租車(chē)司機(jī)開(kāi)始向你建議買(mǎi)此類(lèi)股票。

10、受寵的新生事物開(kāi)始愚蠢地購(gòu)買(mǎi)傳統(tǒng)公司。這時(shí)候離崩盤(pán)不遠(yuǎn)了。

                                                       卓眾獵頭編輯   來(lái)源于商業(yè)價(jià)值（北京）

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